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第九百一十四章 honour三（第6页）

。”

保罗的指尖慢慢转动着雪茄烟，目光盯着大卫看了一会儿，低声道：“会持续至少三年的经济衰退。

。

吗？”

“是的！”

“然后呢？你认为，加息是遏制高通胀的有效手段？”

“是的！”

“那你觉得加到多少。

。

才能更有效的遏制通胀？”

“至少20%！”

“那。

。

如果通胀降不下来呢？”

“不可能！”

“如果米联储能坚持采用限制货币流通量+保持执行高利率的手段遏制通胀，它也许会因某些意外有一些反应迟钝，但它最终还是会降下来，抵达一个比较合理的区间内。”

“你认为的合理区间，是多少？”

“5%左右。”

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大卫向保罗伸出右手的五根手指：“从最近十年米联储执行的年平均利率，和最近十年统计出来的通胀率数据来看。”

“从72年到去年（78年），只有74年和去年米联储执行的年平均利率，高于每年年度平均通胀率。

。”

“74年，米联储在面对因石油危机爆发的全球大通胀，使用大幅度加息手段来遏制它快速上涨，在今天来看是很有效果的。

。”

“但是在75年，年平均通胀率超过9%的时候，米联储却把年平均利率降到了6%左右，显然是对通胀破坏力的延续性预估不足。

。”

“所以从77年开始，年均通胀率又出现了一波大反弹，再加上去年年末中东地区又爆发出来石油供应短缺的消息，让国际市场投资者想起了上一次石油危机造成的恶劣后果，直接导致了几乎所有人都对未来经济走向持有更加悲观的态度。

。”

“通货膨胀是个复杂的经济现象，其成因也多种多样。”

“比如，由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给，而引发的需求拉动通货膨胀。”

“工资过度上涨，企业利润过度增加和进口商品价格上涨等因素，引发的成本推动型通胀。”

“在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足而引起的供给侧不足通货膨胀。”

“还有因某国社会经济部门结构性失衡而引发的物价大幅上涨导致的结构性通胀，以及通过国际贸易渠道和资本流动渠道深刻影响到其他国家的国际输入型通货膨胀等等。

。”

“但不论何种类型的通货膨胀，其直接原因只有一个，即货币供应过多。”

“凯恩斯认为货币数量增加，在实现充分就业前后，所产生的效果不同。”

“在经济达到充分就业之前，货币量增加可以带动有效需求增加。

当经济实现充分就业之后，增加货币量就产生了显着的通货膨胀效应。”

“可由于在凯恩斯的理论中，充分就业是一种例外，非充分就业才是一种常态。